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电子烟概念第二股雾芯科技赴美IPO第一股

电子烟 Concepts的Foscore Technology的第二次公开发行在美国进行。第一股是Smol,众所周知,它于去年7月注册。 Smol是Fogcore Technology的电子烟品牌悦刻 代工,两家公司处于同一产业链中。

一、招股说明书信息

二、公司简介

Fogcore Technology是一家消费电子雾化器品牌公司,于2018年1月成立深圳。目前的主要业务是RELX 悦刻品牌电子雾化器的研发,设计和销售。

作为中国电子雾化器公司的第一品牌,基于2019年和2020年的前9个月的零售量,Fogcore Technology的市场份额分别为4 8. 0%和6 2.。 6%电子烟代工上市公司,远远超过第二或第三名。

截至2020年9月30日,该公司已与110个授权分销商合作,在全国250多个城市拥有5,000多家专卖商店和100,000多家零售店。

在财务数据方面,五鑫科技在2018年,2019年和2020年前三季度实现净收入分别为人民币1. 32亿元,1 5. 49亿元和2 2. 01。报告期内,公司净利润分别约为-2 8. 7万元,477 4. 8万元和1. 9亿元。收入和净利润增长迅速。

电子烟是一种模仿香烟的电子产品,其外观,烟雾,味道和感觉与香烟相同。它是由可充电锂聚合物电池驱动以驱动雾化器的产品。通过加热油箱中的烟油,尼古丁等变成蒸汽,并且使用者吸可以进食。由于其便携性和高性价比,其封闭式电子雾化设备目前是替代香烟的主要增长动力。

从全球烟草的细分市场来看,电子烟将在未来成为快速增长的行业。 2019年,全球电子烟 市场规模已达到3 6. 7亿美元。据估计,到2024年,电子烟 市场规模将达到11 1. 5亿美元,复合年增长率超过24%。此外,中国电子烟的渗透率不到1%,美国电子烟的渗透率是13%。在2019年,美国电子雾化设备市场的份额扩大到66%,中国占9%。

2019年,中国有2. 867亿烟民。按照30%的普及率,每两年更换一次烟条(每支250元),3 烟弹(烟弹平均价格为每月99元)/ 3)计算,行业潜力市场规模为1129亿元,与2019年的15亿美元相比具有12倍的增长空间,与之相比具有可比性悦刻 2019 1 5. 49亿元如果以50%的市场份额计算,该公司的潜在收入将达到565亿元,比2019年增长35倍。

在首次公开募股之前,五鑫科技进行了7轮融资,融资总额超过4亿美元。在机构股票中,Source Code Capital的子公司DeepTechnologyLinkage持有1 0. 7%,红杉中国持有4. 9%。

三、全面的评论

电子烟最大的不确定性是政策风险。 2018年8月,烟草专卖局发布了禁止向未成年人雾化烟出售电子产品的文件,并于2019年10月发布了禁止电子烟在线销售和在线促销的通知,以及为期两个月的通知电子烟。 2020年7月再次进行了专项整治zippo电子烟,电子雾化烟行业标准得到了不断加强。

核心是税收问题。目前,普通烟草的综合税率约为60%,电子烟也被视为普通消费品,其综合税率还不到20%。一旦将未来电子烟归类为烟草,将被征收重税,这是将来可能爆发的主要不利因素。

此外,烟草税是我国财政收入的重要组成部分。 2019年,烟草行业共实现财政收入11.77亿元。在行业发展的早期阶段,与国家争夺利润可能不是问题,但是当行业规模足够大时电子烟烟油电子烟品牌,问题将变得越来越严重。杰出的公司电子烟的竞争者也将从同行变成传统的烟草巨头电子烟代工上市公司,例如中国烟草。

当然,加强监管,尤其是在线禁售 电子烟,也有利于行业集中度的提高。作为行业领导者,悦刻继续增加其离线布局,并抢占市场的份额,以充分享受行业增长带来的巨额红利。同时,考虑到去年7月上市后公司供应商的大量增加以及动态市盈率近300倍,这给五鑫科技的估值带来了巨大的想象力。

四、预测的获胜率

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