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烟草专卖许可证美股港股A股电子烟板块轮番杀跌

突然! 电子烟引发了一场大地震,美国股票,香港股票和A股股票全部崩溃。

3月22日下午,工业和信息化部(k28)发布了“修正案决定(征求意见稿)”。

在征求意见稿中,“中华人民共和国烟草法实施条例”的补充条款增加了一条,即第65条:“ 电子烟和其他新烟草制品参考有关香烟的规定。规定得到执行。”

工业和信息化部指出,参考《实施条例》中有关卷烟的实施电子烟和其他新烟草制品的实施,将大大提高电子烟的监督效力,有效地规范电子烟生产经营活动,解决电子烟现有产品质量安全风险,虚假广告宣传等问题,切实保护消费者的合法权益。

业内人士认为,这意味着所有监管政策都必须与卷烟相同。 《烟草专卖法实施条例》明确规定,烟草专卖许可证分为:(一)烟草专卖生产企业许可证(二)烟草专卖 批发企业许可证;(三)烟草专卖零售许可证。

美国股票,香港股票和A股电子烟股均暴跌。

受此消息影响,美国股市,香港股市和A股(k5)板块开始轮流杀跌。

昨晚,最近在美国股票市场上市的电子烟领导者五鑫科技(RLX)暴跌!知名的悦刻是公司的品牌。

截至收盘,五鑫科技的股价报1 0. 20美元,市值为1031亿元人民币。当天市值蒸发了近1000亿电子烟多少钱,已经从最高市值下跌了2000亿元。

雾化电子烟龙头股

根据公开信息,今年1月22日,五信科技在纽约证券交易所成功上市,发行价为12美元,开盘价上涨86%。截至当天收盘,其股价已飙升了14 5. 92%,市值达到458亿美元,约合3000亿美元。

悦刻首席执行官王莹在上市之日的净资产约为91亿美元,约合人民币589亿元。王颖身家近600亿元人民币,一度跻身中国一线财富之列。

对于香港股票来说,电子烟制造业的领导者西默国际公司今天开盘下跌近15%,开盘后迅速跌至34%。截至发稿时,Smol International仍下跌2 3. 65%至5 0. 35元。

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去年7月上市后,Smol International的股价升至90港元,其市值一度突破了5000亿港元。自今年年初以来,Smol International继续疲软。算上今天的跌幅,该股的相对高位几乎“减半”。

据了解,Smol是全球最大的电子雾化设备制造商,占2019年市场份额的1 6. 5%。其主要业务是向包括悦刻在内的下游制造商提供电子雾]。化工设备和部件。从2016年到2019年,净利润的复合年增长率为17 3. 5%。

A股也未能幸免,大量电子烟概念股接连下跌。

3月23日,A股电子烟股大幅下跌。作为Smol International的主要股东,依维锂能源(30001 4)带头下跌15%,爱世德(00241 6),盈和科技(30045 7),盈渠科技(00292 5))等。)直线下降。

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“ 市场如此悲观的原因是,在新政策出台后,它对电子烟相关A股的前景并不乐观。”有分析人士指出,这一政策是彻底的打击,A股的概念电子烟将极大地影响股票的短期逻辑和空间。

“几家公司很高兴,有些则很悲伤。”尽管电子烟部门遭受了沉重的挫折,但传统的烟草部门却走出了相反的方向。截至发稿时雾化电子烟龙头股,该行业指数已飙升2. 14%,个别股票在陕西金箔(00081 2),金石科技(00295 1)],永济股票(60305 8)涨停,京华证券)上市。雷射(60360 7),华宝股份(30074 1)等)也纷纷效仿。

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此外电子烟视频,香港股票中国烟草香港直接飙升至20%。

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天丰证券(60116 2))指出,明确监管机构和方向对中国烟草供应链公司有利。他们认为,这次的重点是加强监管,并赋予中国烟草雾化权电子烟和其他新烟草产品。监管机构。

上述经纪人认为,全球新烟草趋势已经到来。预计中国烟草将发布一项支持性的新烟草政策,以加快中国烟草HNB产品的推广和发布。从国外烟草巨头近年来的新烟草业务表现来看,已经可以看出,新烟草已经成为大公司的重要转型和布局方向。我的国家是主要的烟草国家。随着雾化电子烟监督的实施,预计我国的HNB产品也将逐步推出电子烟工厂,以继续满足消费者减少伤害的需求,改善消费者的体验和卷烟的结构。

监管政策超出预期!中信证券给出三种情景分析

中信证券认为,本次电子烟的监管政策超出了市场的预期,对未来监管政策的三案例分析框架进行了如下调整:

极端情况:严格的专卖管理和Smol的业绩预期下调了25%-30%,发生的可能性中等

在极端情况下,假设最终将雾化电子烟的监督成功地纳入《烟草专卖法实施条例》的执行范围,并且国家对生产,销售和进口实行垄断和雾化出口业务电子烟。类似于卷烟模型,统一管理不会在生产和批发链接期间在中国烟草系统之外签发烟草专卖许可证。在这种极端情况下,预计Fogcore Technology的国内运营将不复存在,Smol可能只会保持与大陆之间的雾化设备生产业务无联系烟油。预计2021年调整后,Smol的净利润将减少约20%-25%,未来三年的业绩CAGR将由约40%下调至约30%,至约45亿。 。之后,操作的确定性将大大提高。

中立态势:中国烟草与民营企业双赢。 Simer的确定性远大于Fogcore的确定性。这种情况最有可能发生

在中立的情况下,假定雾化电子烟的监管最终将成功地纳入《烟草专卖法律实施条例》的执行中,但是工业和信息化部以及国家预计烟草专卖局将控制Smol,Fogcore Technology等。该主要私营企业同时发行烟草专卖许可证并增加税收,或中国烟草专卖但向Simer购买产品。在这种情况下,Fogcore Technology的运行不确定性及其性能的下调幅度明显大于Simer。我们预计Simer的收入将保持稳定,后续业务的确定性将显着提高,但利润率将有望下调。

乐观的局面:监管转向“注册备案系统+消费税”,领先的估值已得到显着恢复,而且这种情况发生的可能性很小

在乐观的情况下,假设“烟草专卖法律实施条例”的修订受阻,该州将改为采用“注册文件系统+消费税”的方法来监督雾化电子烟。在这种情况下,领先公司的业务确定性得到了极大提高,领先地位得到了进一步巩固,收入预计将保持稳定,并且估值有望大幅增加。 Fogcore Technology的估值灵活性大于Simer。

考虑到监管细节仍然不清楚,即使在极端情况下,国内销售仍存在过渡期,西米尔的海外收入稳定。中信证券维持Simer和Fogcore Technology的2020-22年度盈利预测,并维持Simer International的“ 买进入”评级,将Fogcore Technology的评级下调至“持有”评级。考虑到长远来看雾化电子烟龙头股,雾化仍有望成为人类摄入的主流方式尼古丁,因此维持该行业“跑赢大盘”的评级。

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