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【开心壹刻】中国烟草的暴利,超过所有人想象!

人呐都低估了电子烟的市场

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很久以前,Vive在志湖看了一张照片,给我留下了深刻的印象。我将其张贴在这里。看到这组照片,我真的很想看这部戏剧,无所不能的粉丝,你们当中谁曾看过,请在评论区域告诉我该戏剧的名字!

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谈到我们国家最大,最赚钱的公司,您的第一个反应是什么?腾讯?阿里巴巴?宇宙的四大主线? ?不,不,也不是,这是中国烟草!由于烟草的成瘾性和特殊性,再加上我国是世界上最大的吸烟者,中国烟草的巨额利润超出了所有人的想象。

在2019年全国烟草工作会议上,中国烟草宣布其2018年的税前利润达到了1155 6. 2亿! !我走了,超过一万亿的利润?什么概念?贫穷限制了我的想象力。稍作计算,大约是阿里巴巴的16倍,是腾讯的14倍,是苹果的3倍。超过宇宙四大行业的利润之和!

恰好是该国的第一纳税人!地方政府是财政收入的主要来源!

据说白酒是一个好产业。与烟草相比,它真的只能放在一边。

01价值公司

近年来风险投资的趋势-电子烟

2019年,许多大佬涌入电子烟 市场。今年,业界共识是电子烟 市场是最大的出口。甚至罗永浩也为1月份由千汇客核心成员创立的电子烟品牌“ FLOW Fulu”带来了商品。

电子烟的诞生最初被推广为戒烟的工具,但实际上,今天,业界已经达成共识-电子烟 戒烟是胡说八道。但是,这并不妨碍,绝大多数人仍然认为这件事可以戒烟。

当Vive仍在前所有者中工作时,一位密切联系的吸烟者同事认为电子烟可以戒烟,抽这款香烟的气味非常香,不像香烟那样令人窒息。当他嘴里抽烟时,Vive总是擅长将风吹到他的鼻子前面,并且不得不与他的烟气相反的方向交谈。当他抽 电子烟时,没有这种情况,嗯,我不得不说vive非常擅长闻香。

电子烟 抽看起来更凉爽,烟熏味,加上忧郁的外观人呐都低估了电子烟的市场,它是X人工制品,味道香,加上“感觉比香烟更健康”(当然,的确如此。因为不加热的烟草电子烟的温度远低于香烟的温度,有害物质自然会大大降低,但能够戒烟完全是胡说八道,增加了电子烟 市场

我国的电子烟产业链比较完整。目前是电子烟的最大生产商。其产品的80%销往欧洲和美国。 电子烟在中国的渗透率仍然很低。

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整个国内市场,从2012年的一半,到2018年的5 1. 52亿市场规模,年复合增长率达到35%,增长势头迅猛,并且天花板不可见。看到这一点,您应该能够理解为什么近年来涌入了如此多的资金,电子烟普及率的提高是大势所趋,那么这是一条超级好的轨道。

02价值公司

井架上的风口股份

该公司起初是香烟标签,并且是香烟标签行业的领导者。下游客户基本上是来自全国各地的中国烟草。看到这一点,一些朋友可能会问,什么是香烟标签?它是香烟的包装。如果您曾使用Youbi Card 市场玩过游戏,那么您应该知道这仍然是一个小众收藏家。可以在Youbi卡市场上以较高的价格卖出售一些旧的,稀少且外观漂亮的香烟标签。

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该公司的香烟标签基本上占其年收入的70%。其他的,例如彩盒和激光包装材料,都与香烟包装有关。当然电子烟招商,一些彩盒是葡萄酒包装。由于行业的特殊性,当地的中国烟草公司将基本上选择当地的香烟标签公司进行合作。因此,对于这个行业来说,要想扩大和提高业绩,就必须依靠持续的并购。

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自2014年以来,该公司一直致力于电子烟产品的研发。一方面,公司拥有自己的烟草标签电子烟店,因此为30多家公司提供服务,包括英美烟草,雷诺兹烟草,悦刻,灵溪,魔笛等。电子烟包装服务;另一方面,公司的子公司也使用电子烟品牌,例如foogo(k5)品牌。

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目前,该公司的传统卷烟标签业务已基本达到顶峰,其增长相对较慢。过去五年的复合增长率约为3%;但是,正是这种相对成熟的业务为公司提供了稳定的现金流,使公司有足够的资金进行投资并尝试新业务。

当前,公司的未来发展有两个主要方向。一种是包装的升级,例如高级烟草和酒精包装以及彩盒业务。 2019年快速增长,同比增长8 7. 44%;第二个是现在。目前,该公司已与云南中烟签署了战略合作协议,并成立了合资子公司嘉裕科技。我们相信,随着国内监管的逐步实施,具有资质,生产标准和成熟技术的领先企业将脱颖而出,享受电子烟蓝海市场。

03价值公司

财务分析

该公司已上市12年,股息融资率为8 6. 49%,合格。

该公司的资产负债率极低,全年仅超过10%。 2019年没有一美分的计息债务。账户上有超过10亿现金和许多理财产品。 2019年全年的财务费用为负。

可以说该公司是一家完全不错的公司。但仔细观察表明,该公司的前三名股东都有清算承诺。理所当然,这家公司一点也不差。为什么会这样? ?

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事实证明,除了公司之外,公司的大股东还拥有包括房地产公司在内的数十家相关公司。看到这一点,您应该能够理解大股东为何拥有清算保证金。房地产是一个高杠杆的无底洞。大股东可以抵押股权投资房地产。

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该公司的业绩在2016-2017年进入停滞状态,并且在过去两年才开始恢复增长。主要原因是2016-2017年烟草行业的卷烟标签价格受到招标和基准测试的压力,这两年的复苏得益于公司的包装升级,政策调整和调整以及达到酒标市场。目前,该公司的电子烟绩效尚未得到体现,并且有望成为未来的新增长点。

该公司的毛利润和净利润率均呈缓慢下降趋势。其中,净利润率基本遵循毛利润,毛利润下降的原因是上述烟草业的新竞争格局和卷烟标签价格。与压力有关。

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该公司的经营现金流总体不好。它超过了每年的净利润人呐都低估了电子烟的市场,证明了它收到了真钱。

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总的来说,公司的财务状况非常健康。如前所述电子雾化烟,由于行业的特殊性,当地的中国烟草公司将基本上选择当地的卷烟标签公司进行合作。因此,对于这个行业,有必要考虑扩展和绩效增长取决于持续的并购。

因此,该公司的账户拥有近10亿商誉,占总资产的1 1. 4%。但是,该公司的商誉状况在过去五年中一直相对稳定。因此,短期商誉就是风险应该很小。

04价值公司

摘要

该公司是卷烟标签行业的领导者,并与中国烟草有长期合作关系。传统的香烟标签业务提供了良好的现金流。它已经进入了酒标和电子烟 市场的蓝色海洋。前景很好。但是,该公司的主要股东的股权承诺是认真的,涉及房地产业务。这把剑挂在公司上。看看二级市场,有多少个表现良好的上市公司已经经营过房地产并且被骗了。

就公司的估值而言,目前确实被低估了。基本面是好的。 电子烟的蓝色海洋市场被叠加。如果这不是主要股东的清算承诺,并且电子烟的概念最近已经降温,那么该公司的股价将不会太惨,以至于现在没人在乎它。

此外,流行病的不确定因素的存在增加了人们对公司大股东认捐的担忧市场。因此,可以说这张支票伴随着高回报和高风险。

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